滬銅主力合約1805沖高回落，日內(nèi)交投于49730-49220元/噸，尾盤收跌至49260元/噸，日跌0.73%，顯示銅價(jià)反彈乏力，目前銅價(jià)仍運(yùn)行于主要均線組之下，反彈高度需謹(jǐn)慎看待。期限結(jié)構(gòu)方面，滬銅1805合約和1806合約正價(jià)差縮窄至170元/噸。 外盤方面，亞市倫銅承壓下滑，其中3個(gè)月倫銅日內(nèi)交投于6673-6605美元/噸，現(xiàn)交投于6607美元/噸，日跌0.77%，創(chuàng)下去年12月8日來(lái)的新低，有效運(yùn)行于主要均線組之下，顯示上方拋壓較重。持倉(cāng)方面，3月26日，倫銅持倉(cāng)量為29.7萬(wàn)，日減1264手，該持倉(cāng)水平創(chuàng)下2015年12月末來(lái)的低點(diǎn)，同時(shí)伴隨著銅價(jià)下滑，銅市人氣低迷。 宏觀方面，亞市美元指數(shù)振蕩反彈，現(xiàn)交投于89.5附近，因月末全球資產(chǎn)和基金經(jīng)理重新平衡投資組合令美元受益。但目前美元上方仍面臨多條均線壓制，反彈動(dòng)力仍顯不足。重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)四季度實(shí)際GDP終值、2月商品貿(mào)易帳；美國(guó)2月成屋簽約銷售指數(shù)。行業(yè)方面，近兩日倫銅庫(kù)存大幅攀升，累計(jì)增加66225噸至383975噸，創(chuàng)下2013年12月18日來(lái)的新高。 市場(chǎng)方面，3月28日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水200元/噸-貼水140元/噸，平水銅成交價(jià)49070-49150元/噸。早市盤面逢低時(shí)詢價(jià)活躍，貿(mào)易商好銅報(bào)價(jià)貼水140元/噸，平水銅報(bào)價(jià)貼水200-180元/噸，濕法銅貨源依然較少，報(bào)價(jià)貼水260元/噸左右，部分投機(jī)商面對(duì)好銅逢低買入，下游保持持續(xù)低位買盤。十點(diǎn)后，下游保持穩(wěn)定買興，濕法銅青睞度高，報(bào)價(jià)縮窄至貼水250元/噸附近。十一點(diǎn)后，盤面沖高回落，投機(jī)買興下降，部分持貨商有資金壓力，換現(xiàn)意愿迫切，好銅主動(dòng)擴(kuò)降貼水，成交活躍度較早市明顯下降。日內(nèi)成交整體呈先揚(yáng)后抑態(tài)勢(shì)，下游的逢低買盤雖不及前二日，但依然是市場(chǎng)的主要占比。 日內(nèi)，滬銅1805合約承壓下滑至49260元/噸，下跌風(fēng)險(xiǎn)增加，主要受倫銅庫(kù)存增加打壓，目前銅價(jià)現(xiàn)跌至主要均線組之下，顯示空頭占據(jù)上風(fēng)。操作上，建議滬銅1805合約可背靠50000元之下逢高空，入場(chǎng)參考49500元附近，目標(biāo)關(guān)注48500元/噸。